環保與公用事業行業周報:煤電建設急剎車,環保強調執法嚴

本周環保觀點:本周環保板塊上漲1.7%。主要動態:環保部高度重視603元罰單事件,責成江蘇環保廳說明情況。國家環保力度空前,作為監督、執法基礎的環境監測前景看好,“環保決心”仍在,下周我們繼續推薦環境監測、海綿城市主題,推薦環境監測標的雪迪龍、海綿城市標的*ST華賽;PPP主題,推薦津膜科技、碧水源;其他推薦標的包括長青集團、東江環保、聚光科技、清新環境(停牌)、啟源裝備、凱迪生態、盛運環保;

本周電力等公用事業觀點:上周電力板塊上漲1.1%。主要動態:煤電建設急剎車,13省暫緩核準項目,15省暫緩建自用項目;廣東出臺《關于明確2016年售電公司參與直接交易的通知》。維持行業“增持”評級,當前主推低估值、高股息率、受益改革個股,長江電力、華能國際、國電電力、國投電力、寶新能源、黔源電力等,相關受益標的包括內蒙華電等;

環保:環保部高度重視603元罰單事件,責成江蘇環保廳說明情況。環境保護部強調各地要嚴格落實環境保護法,切實加大執法力度,嚴肅查處違法違規行為,特別是對偷排偷放、數據造假等行為給予嚴厲打擊,并對監管不力、執法不到位等予以嚴肅問責。我們認為在國家不斷加強環保力度的大背景下,環境監測作為監督、執法的基礎,將得到大力發展,前景看好。近年來與環境監測相關的法律法規不斷出臺,環境監測已上升到新高度,在剛剛發布的十三五綱要中也多處強調環境監測,包括“建立全國統一、全面覆蓋的實時在線環境監測監控系統”“加強工業污染源監督性監測”等,下周我們繼續推薦監測主題;

電力等公用事業:煤電建設急剎車,行業景氣周期或將修正。國家發改委、國家能源局聯合下發特急文件,13個省暫緩核準項目,15個省暫緩建自用項目。此次放緩火電建設步伐,將顯著修正行業景氣周期,只要需求總量保持增長,火電2016年開啟的下行周期有望在兩年內結束。利用小時回升對火電行業整體利潤沒有太多影響,但存量項目盈利水平將有顯著提升。根據我們的敏感性分析,利用小時數若在當前4329的基礎上提升100小時,在煤電價格關系保持穩定的假設下,考慮折舊攤銷變化和稅費影響之后,火電項目凈利潤增加7.2%。國家已降低新建陸上風電和光伏發電上網標桿電價,地方政府在選擇其他形式可再生能源領域時,有理由重點考慮生物質能源。